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《药闻社》"十倍"深度原创一:凯莱英或长成巨无霸?

2020-10-22 17:20:23    文/来自匿名的网友投稿

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近日东吴证券(601555)自下而上梳理2000年至今A股曾创十倍涨幅且至今表现优秀的十倍股120只,在长周期视角下,从行业、业绩、估值、公司治理等五个维度归纳其特征,并按以上标准,展望下一批可能成为十倍股的个股,共有20只。


大健康企业占未来10倍股3.5成

东吴证券根据以上维度预测A股下一批十倍股,包括上述20只股,观其择股风格,医药与科技仍为贯穿主线。其中凯莱英(002821)、健帆生物(300529)、大博医疗(002901)、我武生物(300357)、安科生物(300009)、天宇股份(300702)、三星医疗(601567)等7只股票名列其中。占20只股票的35%。

从上述数据来看,健帆生物、大博医疗和我武生物、安科生物的毛利率都达到了80%以上,其中我武生物的毛利率达到94.54%,与贵州茅台不相上下,净利率则是健帆生物最高达,达到了50.51%,超过了贵州茅台48%的净利率。

从净资产收益率来看,凯莱英、健帆生物、大博医疗、我武生物4家公司的的ROE已达到20%以上。净资产收益率是衡量公司自有资本获利能力最重要的指标,它表示股东投进公司的每一块钱一年下来赚了多少净利润。作为投资者,会首选盈利能力强的公司。我们一般只选ROE连续5年大于20%的公司。

近5年来,整个A股近4000多只股票当中,ROE超过20%的也仅有80只股票左右。其中,大健康企业占据了相当大的一部分比重。

资本争抢10倍股凯莱英

在7家大健康领域的上市公司中,凯莱英作为唯一的一家创新药服务平台型公司,无疑是当前资本市场热点中的热点。

10月13日,凯莱英的定增结果出炉,股票发行价格为227元/股,相比于今年2月的定增方案上调了100多元,高瓴资本成为9名发行对象之一,获配金额约10亿元,锁定期6个月。高瓴资本如愿入股凯莱英。

今年2月,凯莱英抛出的2020年度非公开发行股票预案显示,拟非公开发行股票数量不超过1870万股,发行价格为123.56元/股,全部由高瓴资本以现金认购,发行完成后高瓴资本将成为上市公司持股5%以上股东。

然而,到了7月,凯莱英修订了其非公开发行股票方案。根据相关公告,其发行对象由“高瓴资本”改为“不超过35名特定投资者”;发行价格由“123.56元/股”改为“发行的定价基准日为公司本次非公开发行股票的发行期首日”;限售期由“自本次发行结束之日起18个月内不得转让”改为“自本次发行结束之日起6个月内不得转让或上市交易”。

另外,募资用途也做了调整,由“补充公司流动资金”,变为“用于凯莱英生命科学技术(天津)有限公司创新药一站式服务平台扩建项目、生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设项目、创新药CDMO生产基地建设项目和补充流动资金”。

虽然凯莱英发行价格大幅上调,发行对象也增加了,但是高瓴资本依然没有“放弃”,斥资10亿“扫货”。足见高瓴资本是多么青睐凯莱英。

按照东吴证券10倍股的预测,凯莱英的市值将达到6000亿以上。从东吴证券给出的预测从行业分类上来看,凯莱英作为在作为“卖铲子”的创新药服务商,在国家鼓励创新药发展的今天,无疑是当前资本市场追捧的热门股票。行业龙头第一药明康德(603259)的市值已达到2500亿元,市值第二的泰格医药(300347)已达到千亿元。

全能型选手凯莱英

目前凯莱英和泰格医药市值相差300多亿,但业内一直有凯莱英服务范围大于泰格医药,服务对象的级别高于泰格医药的说法。

凯莱英提供新药的研发和生产一站式服务,泰格医药为新药研发提供临床试验全过程专业服务。从服务的范围看,凯莱英的范围大于泰格医药。

从服务对象来看,凯莱英的客户从全球跨国巨头到国内创新药龙头,再到顶级初创企业,呈现出国内外、大中小全方位梯次服务全覆盖。凯莱英与辉瑞、默沙东、百时美施贵宝、艾伯维、礼来等全球制药巨头的长期深度合作的同时,拓展与再鼎医药、贝达药业、和记黄埔等国内外优秀新兴医药公司多方面的协同合作。凯莱英主要为国际上的大制药公司提供服务,同时国内的合作对象也很明确。

在病种方面,目前凯莱英的服务类型几乎涵盖了当下在研的所有疾病范围。主要服务的药物涉及病毒、感染、肿瘤、心血管、神经系统、糖尿病等多个重大疾病治疗领域。此外,凯莱英持续技术投入,保持对小分子制药领域前沿技术的探索,持续加大研发投入,连续性反应技术和生物酶催化技术等已显现出较强的竞争优势。在研发、质量管控、产能提升方面也持续进行投入。与此同时,凯莱英不断延伸服务产业链。如在化学大分子领域,公司搭建了多肽类药物高级中间体和原料药的研发和生产服务平台,可以为客户提供从临床到商业化的服务;寡核苷酸研发服务平台初步建立,具备研发阶段寡核苷酸合成以及单体工艺开发和公斤级生产能力。在生物技术领域,凯莱英建立了高效的酶筛选、开发和进化平台,建立了总量超千个酶的酶库,建立了具有15L、200L、500L、5,000L发酵罐的生产车间。在生物大分子领域,凯莱英在双特异性抗体表达,灌流/补料hybrid细胞培养工艺,新型培养基开发以及提高生物药稳定性问题等方面达到业界领先水平,逐步在生物大分子领域与客户建立信任,形成公司未来重要的增长点。除此之外,凯莱英还不断创新商业模式,建立了集临床研究设计、信息化数据采集与管理、临床研究服务全流程管理等综合服务能力的创新药临床研究服务平台。

目前国内诞生出了一批优秀的CRO企业,除了药明康德高居国内医药外包航母地位之外,能够挑战药明康德地位的恐怕非凯莱英莫属。

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7条评价

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还不错哦
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